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光伏行业最坏时期尚未来临 去产能化过程未结束
2012年光伏公司业绩普遍惨淡,产品价格持续下跌,毛利率极低,应收账款和债务等问题困扰整个行业。民生证券电力设备新能源首席分析师王海生接受中国证券报记者专访时表示,光伏行业最坏时期还没有到来,全行业还需要经历一次彻底洗牌。当前行业出现的回暖迹象难以持续。

  光伏企业业绩难有好转

  记者:A股光伏板块相关上市公司2012年业绩会有何表现?

  王海生:目前A股仅有个别上市公司公告披露了预亏情况,超日太阳预亏9亿元。2012年年报业绩相比2012年三季报进一步恶化。

  主要是因为大部分上市公司会把坏账和资产减值计提放在年报中体现,而这一部分在2012年的业绩亏损中会占到较高比重。另外,去年四季度的出货和价格情况恶化,也是业绩下滑的重要原因。还有一些公司业务领域较广泛,相信这些公司光伏板块的报表也不会太好。

  记者:日前全国能源工作会议提出2013年新增光伏发电装机容量10GW,并重申大力发展分布式光伏发电。市场解读为利好,如何看待这一预期?

  王海生:其实从10GW的数字上看,并未超预期。10GW的并网量,其中2GW是从2012年延续过来,估计今年全年的建设量也就是8GW左右,增幅在30%水平。也就是说,2013年国内市场同比2012年只有2-3GW的增量。

  我们更关注开发建设总量,去年的光伏发电安装量应该在5.5-6GW,但去年年底并网量不足4GW。金太阳工程实际上2011年和2012年都是低于预期的。

  另外,全国能源工作会议已经明确表示要重点发展分布式光伏发电。大型地面电站单个项目体量大,很容易上量,而分布式的项目很小,要批很多项目。尽管国家电网已经表示支持分布式项目,但仍然需要细化解决电力体制的问题,业务模式还不够成熟。我们测算过,分布式电站如果按照现在传闻0.4-0.6元/千瓦时的补贴,要覆盖成本还不够。

  去产能化过程远未结束

  记者:2013年在光伏产业链中,产能过剩的问题是否依旧严重?相对更看好光伏产业链的哪一个环节?

  王海生:今年整个光伏产业链产能过剩仍很严重。通过我们自己以及一些专业机构的调研得到一个较可信的数据,2012年国内光伏电池和组件厂商有600多家,仅去年一年数量减少了1/4,但减产产能总量可能只有10%,知名的厂家一个都没少。这些停产的组件厂商大部分都是停工和半停工状态,大部分产能是2011年的新产能,当市场好转产能会很快恢复。

  光伏行业产业链,我们相对看好多晶硅企业,但仅仅是相对看好。在多晶硅行业,20GW的组件产量对应的原料需求是10万吨,但今年仅保利协鑫的产能就达到6万吨,规模级的企业包括特变电工等产能充足,有些企业还有扩产计划,加起来远远超过10万吨的供给量,这还不包括海外的产能。

  近期多晶硅价格快速上涨是暂时性的,难以持续。中国对韩国等进口多晶硅施行“双反”,推升了多晶硅价格,这是近期价格上涨的重要原因。

  需要指出的是,多晶硅价格上涨,会让中游行业降低成本的压力增大。多晶硅价格长期看取决于供需关系,短期上涨对行业的长远发展不利。

  电站方面比较被看好,今年这一领域应是好年景。电站的成本不会上升太大,电价维持在当前水平,电站开发的利润仍然有保障,但不同开发商的差别很大,需要进行甄别。

  记者:光伏行业的最坏时期是否已经过去?怎样才能让光伏企业走出困境?

  王海生:最坏的时期还没到。未来还要看欧盟对中国光伏企业的“双反”追溯情况,以及国内对“双反”的裁决。目前的回暖应该是短期的,历史的新低还在后面,到时候很多企业可能会倒下。

  行业走出困境需要以去产能化为前提,必须是有代表性的厂商倒闭,但现在美股、港股、A股上市公司都没有倒闭的。尽管这听起来有些残酷,但光伏行业必须要有一次真正的洗牌。停工不叫去产能,倒闭才叫去产能。我们一直认为,必须要让一部分企业倒下,让其退出,全行业才能迎来更好的发展前景。这种现象还没有出现,因此我们看空光伏行业。
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